Go To Eat最盛期も50％に留まった「はなの舞」

チムニーの戻りが遅いのは、コロナ前の売上が宴会に依存していたことと、新たな収益柱としてインバウンドに注力していたためです。はなの舞は駅前などの繁華街ビルの空中階と呼ばれる2階以上、または地下に出店する形態をとっていました。通行人の目にとまりにくいため、ふらりと来店する客は獲得しづらい店舗です。しかし、Webなどを活用すれば大宴会（高単価の顧客）が獲得できたのです。

また、両国にある居酒屋の店内には土俵があり、これをフックとしたインバウンド需要が盛り上がっていました。

ところが、コロナによって大型宴会、インバウンドの両方が蒸発してしまったのです。チムニーは2020年12月の売上が前年比26.5％となり、いかに忘年会に依存していたかがわかります。Go To Eatで盛り上がっていた10月、11月も他社と比べて低水準にとどまっています。

■居酒屋企業月次売上前年比推移（単位：％）

※月次報告書より筆者作成

チムニーはワタミや鳥貴族にない爆弾を抱えています。47億9,500万円ののれんです。

チムニーは食肉加工の米久＜2290＞の子会社でしたが、2010年に米投資ファンド「カーライル・グループ」が支援するMBOを実施しました。その際に多額ののれんを積んだのです。2011年12月末時点で総資産の26.4％となる83億7,400万円がのれんでした。現在も総資産の20％がのれんで、対純資産でみると45％と高い比率を占めています。店舗の収益性の悪化、それに伴うのれんの減損、貸借対照表に生じる著しい毀損。この流れを何としてでも止めなければなりません。最悪の場合、数十億円の巨額損失を計上することになってしまいます。

チムニーはここに弱点があります。退店を行った後は速やかに業態転換、出店を行って全体の収益性を回復させる必要があります。採算性が悪化した店舗をいつまでも残すわけにはいきません。自己資本で吸収できるうちに退店し、業態転換や出店によって業績回復を図らなければならないのです。

チムニーの純資産は2020年9月末時点で106億8,600万円。自己資本比率は42.3％です。自己資本の厚みがあり、幸いにも大量退店、そしてこれからの出店に耐えられる体力がまだあります。のれんの存在で一段と苦戦を強いられたチムニーが、コロナ禍でどのような反転攻勢に出るのか注目が集まっています。

文：麦とホップ＠ビールを飲む理由