伊藤忠のデサントへの「敵対的TOB」が開けたパンドラの箱　―ユニゾＨＤへの事前同意なき「イキナリTOB」に関する考察―

7月11日不動産事業、ホテル事業を行っているユニゾホールディングス（ユニゾ）に対して、旅行代理店大手でホテル事業にも力を入れているエイチ・アイ・エス（HIS）が株式公開買付（TOB）を開始した。

事前に買付対象先の合意がないTOBは、今年になって伊藤忠の対デサント、南青山不動産（旧村上ファンド系）の対廣済堂に続き、3件目となる。本稿執筆時点（7月12日午前8時）では、ユニゾ側の意見表明報告書が確認できないが、この後仮に「反対」の意見が表明されることになれば、対デサントに続き2件目の敵対的買収となる...