一神教と疫病とコーポレートファイナンスⅨ│間違いだらけのコーポレートガバナンス（35）

合併は常に波乱含み。それはリアル「半沢直樹」の世界

なぜなら、この時点において有限責任制度は少なくとも明確には存在せず、したがって「デット」と「エクイティ」の概念も明瞭に区分されてなかったはずだからだ。筆者のこのような推測がもし正しいのであれば、合併に伴う無機能投資家の混乱は相当なものだったと思われる。

なにしろ、これまで熾烈なライバル争いをしていたカーメル同士（例えばアムステルダムとゼーラントは特に激しく競り合っていた）である。突然合併して、しかも、相手がどんな出資者を背負っているのか分からないからだ...