M＆Aを実施すると必ず売上高は増加するのか？しっかり学ぶM&A基礎講座（62）

「株式取得による子会社化」と「合併」では影響の仕方が異なる

上述したとおり、株式取得による子会社化では、個別財務諸表上の売上高は増加しないものの、連結財務諸表上の売上高は増加します。これに対して、対象企業を吸収合併した場合には、組織そのものが一体となるため、個別財務諸表上の売上高の増加が見込まれます。

また、合併だけでなく、事業譲渡や会社分割（吸収分割）により事業を統合した場合にも個別財務諸表上の売上高の増加につながります。ただし、合併、事業譲渡、会社分割などの統合形態であっても、従来から協力会社関係にあった当事者同士の垂直的統合であれば売上高の増加には直結しません。

これは川上企業の売上高と川下企業の仕入高が同一企業内の取引となって相殺されるためです。この場合、シナジーの主目的は売上高の増大ではなく、生産や物流における効率化やコスト削減といえるでしょう。

さまざまなファクターが売上高に影響

垂直的統合のケースは株式取得による子会社化の場合にもあてはまります。川上企業と川下企業が同じ連結グループとなった場合、両社の売上高や仕入高はいったん合算されるものの、連結財務諸表を作成する過程で連結グループ内の取引として相殺消去されます。

この場合、親会社の個別財務諸表における売上高が増加しないのはもちろんのこと、連結売上高の増加にもつながらない点は特徴的といえるでしょう。

以上のように、M＆Aにおいてどのようなスキームを採用するかによって売上高に与える影響はまちまちです。また、同じスキームを採用したとしても、従来の企業間における取引関係や会計処理方法の選択によって売上高への影響額が変わってきます。M＆A関連のニュースで売上高について言及されている時には、ぜひこうした要素も意識してみて下さい。

文：北川ワタル（公認会計士・税理士）