ＬＢＯの低迷、今年も続く見通し＝ムーディーズ

［ワシントン　２日　ロイター］ - 米格付け会社ムーディーズ・インベスターズ・サービスは、今年もレバレッジドバイアウト（ＬＢＯ）の低迷が続くとの見通しを示した。

資金調達コストの急上昇、デフォルト（債務不履行）リスク、評価額の低下でデット投資家の関心が薄れているという。

同社のアソシエート・マネジングディレクター、クリスティナ・パジェット氏は、景気後退（リセッション）シナリオで格付けが「Ｂ３」以下に相当する企業の債務の購入に投資家が慎重になっていると指摘。一般的に投資家の需要は「Ｂ２」の方が多いと述べた。

また買収側が不透明なマクロ経済環境を理由に買収額を下げる可能性があり、被買収企業が身売りに消極的になる可能性があるとも指摘した。

ムーディーズは投機的等級企業のデフォルト率が、現在の２．２％から年末には５．４％になるとも予想。昨年１２月から今年１月にかけて投機的等級の格下げの半分以上はＢ２とＢ３だった。

同社がリフィニティブのデータを基に指摘したところによると、レバレッジドローンは２月１日時点で１４０億ドルにとどまった。前年同期は３１０億ドルだった。

こうした状況をダイレクトレンダーは商機と捉えている可能性がある。

プライベートエクイティのオークツリー・キャピタル・マネジメントは１日、私募クレジットファンドを設定し、ＬＢＯ向けの資金１００億ドルを調達したことを明らかにした。

オークツリーは「大型ＬＢＯをファイナンスするデット資本の提供が限られる一方、まだ投資されていないプライベートエクイティ資本が記録的な高水準にあることを踏まえると、この市場は現在、特に魅力的だ。ファイナンスを必要としている」と述べた。