【ストックオプション事例研究】ファーマフーズ新株予約権（有償ストックオプション）発行

　・ストックオプションの割当時に90円/株の払込が必要

　・払込を行うと、株式会社ファーマフーズの株式を453円/株で取得可能になる（453円/株は割当日の株価）

　・よって、将来株価が上がった時（例えば1,000円/株になった時）に行使・譲渡すれば、547円/株の譲渡益が得られる（譲渡益には20.315%の所得税しか課税されない）

　・ただし、ノックアウト条項に抵触した場合、ストックオプションを行使できるとは限らない。

　有償ストックオプションには上記のようにノックアウト条項が付されることが通常であり、将来における行使の確実性が担保されないため、低い価額（90円/株）で発行可能となります。
（有償ストックオプションの発行自体はあくまでストックオプションの公正価値発行のため、取締役会決議による発行が可能）

　有償ストックオプションの付与対象者に制限は無く、一般的には役員・従業員に付与することが多いです。これは、株価が上がることのメリットを全社員で享受することが可能となり、経営陣のみならず、従業員1人1人のレベルで株価を意識することへのモチベーションにつながる効果も期待されるためです。

　また、業績条件をつけることで、「ストックオプションが行使可能になる＝会社の業績が上がっている＝株価が上がっている」という図式が成り立つため、既存株主の理解も得られやすくなります。

文：株式会社Stand by Cホームページ 事例研究（2016.06）より転載