コーポレートガバナンスを考える　イーロン・マスクによるTwitter買収提案にみる買収防衛策の役割

米国における経営陣の抵抗とコーポレートガバナンス

買収防衛策は一般的に、コーポレートガバナンスの観点から、冷ややかな目で見られている。なぜなら、経営陣保身仮説（Management entrenchment theory）、すなわち、買収防衛策は現経営陣が自身の利益のために行動しているという考えがあるからである。機関投資家や議決権行使会社が原則としてポイズンピルに反対しているのはこれが理由である。

しかし、買収防衛策よって買収価格が上がる場合には、株主は買収防衛策から利益を得ることができるかもしれない...