時価総額1兆ドル超えの米テスラ、トヨタ、ホンダとの差は？

米電気自動車（EV）大手テスラの時価総額が米国時間2021年10月25日に1兆ドル（約115兆円）を突破した。自動車メーカーで時価総額が1兆ドルを超えているのはテスラだけだ。2020年1月には時価総額でトヨタ自動車＜7203＞の半分以下だったテスラだが、半年後の同7月にはトヨタを追い抜いている。

トヨタの時価総額も1.5倍に増えたが…

テスラと日本車メーカーの時価総額は、どれだけ違うのだろうか？国産乗用車メーカー各社の時価総額（10月26日終値）を見てみよう。国産車トップのトヨタですら32兆3000億円で、今やテスラの3分の1に過ぎない。

それでもトヨタの時価総額は2020年7月には21兆7000億円だったから、1年3カ月で約1.5倍に増えているのだ。平均株価が伸び悩む中での高成長といえる。にもかかわらず差が大きく開いたのだから、テスラの成長率が段違いに大きいことが分かる。

2位のホンダ＜7267＞は6兆1900億円と、テスラの約19分の1。3位の日産自動車＜7201＞は2兆4800億円と、テスラ株のほんの2.2％を株式交換すれば100％子会社化できるレベルだ。

4位のSUBARU＜7270＞は1兆7500億円とテスラの約66分の1。5位のマツダ＜7261＞は約6600億円、6位の三菱自動車＜7211＞は約5500億円と、両社ともテスラの100分の1未満だ。

国産乗用車メーカー6社の時価総額を合計しても、テスラ1社の4割にも満たない。テスラは半導体不足にもかかわらず生産台数を伸ばしており、2021年1月から9月までの生産台数は62万4582台、販売台数は62万7350台となり、いずれも年間目標の75万台を超える見通し。

これは過去最高だった2020年通年販売台数の49万9550台を50％上回る数字だ。時価総額の高騰も単なる「市場の期待値」や「青田買い」ではなく、現実の業績に基づいたものといえよう。

EVはガソリン車やハイブリッド車（HV）よりも半導体チップへの依存度が高い。そのためポストコロナの需要急増に伴う半導体不足は、既存の自動車メーカーよりも深刻だ。

テスラは代替チップの開発や代替チップ向けファームウエアの作成といった対応策を打ち出し、生産台数を増やすことに成功している。半導体不足で生産が伸び悩んでいる日本車を出し抜き、ビジネスチャンスを拡大しているようだ。

しかし、時価総額でも上には上がいる。米株式市場では2兆5000億ドル（約285兆円）のアップル、2兆3000億ドル（約262兆円）のマイクロソフト、1兆8000億ドル（約205兆円）のアルファベット（グーグル）、1兆7000億ドル（約193兆円）のアマゾンなどが、テスラを大きく上回っている。

こうしたネットビジネス陣営に、ハードビジネスのテスラが割り込めるのか。テスラの時価総額に「ものづくりの復権」がかかっている。

文：M＆A Online編集部